股價淨值比多少合理？

股價淨值比(P/B Ratio)是評估股票合理價時常用的指標，也稱為本淨比。淨值指的是公司所有淨資產，股價淨值比是淨值相對於股價的比率。使用股價淨值比可以用淨值角度簡單估出股票價格是高估還是低估，對新手而言是一個相對保守的估價工具。這篇文章將帶您瞭解股價淨值比的定義、計算方法、如何用股價淨值比評估合理價，以及使用股價淨值比評估股票的陷阱。

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什麼是股價淨值比(PB Ratio)？

股價淨值比(P/B Ratio)代表是股價(市場價值)對比公司帳面價值的比率，也就是股價是淨值的幾倍。

通常股票的價格會高於公司的淨值(帳面價值)，假設能找到股票價格低於公司淨值的股票，就好像是用低於30萬的價格買到價值30萬的鑽石一樣，撿到便宜。而這時候的股價淨值比會小於1。

股價淨值比(PB Ratio)計算公式

股價淨值比(PB Ratio) = 每股股價(Market Price) ÷ 每股淨值(Book Value Per Share)

股價淨值比(PB RATIO)>1	股價淨值比(PB RATIO)<1
股價比淨值還低。可能是一個機會能買到便宜可能暗示公司目前有市場還沒有全面認知到的風險。	價格被炒得很高，不一定適合進場這檔股票有特殊的市場地位或是正在被看好也有可能是被過度高估。

股價淨值比(PB Ratio)和本益比哪裡不一樣？

股價淨值比(PB Ratio)和本益比(PE Ratio)是幫股票估價的兩個重要指標，不同的地方是股價淨值比關注的是資產的角度，也就是家底有多豐厚；而本益比關注的是營利的能力，也就是未來的成長潛力。

本淨比(PB Ratio)	本益比(PE Ratio)
股價 ÷ 每股淨值	股價 ÷ EPS
股價是淨值幾倍	回本速度: 公司賺的錢幾年後會等於或大於股價
資產角度評估: 家底多厚	作戰能力評估: 未來成長(盈利)的潛力

如何用股價淨值比(PB Ratio)幫股票估價？

股價淨值比估價方法是價值投資之父班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)的致富方法。

最直覺的估價方式是找PB Ratio<1的股票 (帳面價值被低估)，但你會發現如果真的用RB Ratio<1來篩選股票，能夠進場投資的少之又少。

另外有一個比較積極(意思是風險比較高)的方法是用相對PB來估價：當前PB Ratio小於5年平均PB Ratio，會覺得現在是相對便宜的時候，有很大機率會往上走到平均的水準。但前提是帳面價值(Book Value Per Share)長期穩定才比較有機會考慮這種積極的作法。如果帳面價值一下高一下低，或是越來越低，未來會回到5年平均值這件事我會先打個問號。

當前PB Ratio小於5年平均PB Ratio

《基本面分析好難懂》
🔹專業術語太多？負債比率、本益比、EPS...這到底是3小，跟評估股票有什麼關係？
🔹資料去哪裡找？財務報告、經營狀況、產業趨勢每個人說的都是真的，到底哪個才是對的？英文也看不懂，怎麼投資美股？
🔹要用哪一個投資策略？好吧~終於看懂一點了，但我設定的買入價格、賣出價格到底是不是對的呢？投資組合該怎麼調整？

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哪裡查一間公司股價淨值比(PB Ratio)?

使用Goodinfo看【台股】股價淨值比(PB Ratio)

輸入股票代碼後，在最上方的表格找到PBR就是PB Ratio的數據。

進入goodinfo網站後搜尋股票，在結果最上方PBR欄位就是PB Ratio

過去歷史PB Ratio

如果要看過去的歷史PB Ratio，則可以在「本淨比河流圖」找到。進入「本淨比河流圖」後往下拉，每一週的「目前PBR」欄位，就是每一週的股價淨值比數據。

查找完股票代碼之後，按左邊目錄的本淨比河流圖

在本淨比河流圖頁面往下拉會看到每一週的「目前PBR」，就是每一週的股價淨值比數據

使用Morningstar看【美股】股價淨值比(PB Ratio)

進入Morningstar的網站後，先查找一支股票，再按Valuation的分頁，找到Price/Book的欄位就是股價淨值比(PB Ratio)的數據。

到股票的頁面後按Valuation分頁就可以看到PB Ratio的數據

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股價淨值比(PB Ratio)常見的陷阱

股價淨值比（PB Ratio）是一個常用的財務指標，可以看出股價是目前淨值的幾倍。但還是有一些不太適合使用的情況需要注意：

資產(Book value per Share)是過去數據

股價淨值比的分母是資產(Book Value per Share)，資產是經過過去的數字統計出來，不一定能反應當前市場的價值，尤其是多年前購買的資產或引入的技術，可能已經過時了，但仍會依照折舊公式反應在財報上，導致股價淨值比(PB Ratio)失真。

不適用輕資產公司

除了有形的資產之外還有無形的資產，有形的資產能透過實體物品損壞來算折舊率，而無形的資產(例如專利權、商標權、版權、品牌價值、商譽GoodWill等)，因為無法觸摸或看到，只能用人為的主觀判斷來估計無形資產的價值。輕資產公司的無形資產佔公司總資產的比重比較高，因次會大大影響到股價淨值比(PB Ratio)。

PB Ratio高未必代表被高估

在金融業中，股價淨值比(PB Ratio)高是常態，因為金融機構其中一項主要資產是向消費者、企業和其他機構提供貸款服務，這些貸款和應收的款項(包含利息)被記錄為資產。另外還會將資金投資於證券，例如政府債券、公司債、股票等，這些投資有賺取利息和資本成長的潛力，也被列為資產的一部分。

這些金融資產以賬面價值(Book Value per Share)認列，本身與市場價值(Market Value)之間有所差距，所以也不能判斷PB Ratio高代表被高估或能用一定公式去下修到合理的PB Ratio。

常見問題

股價淨值比(PB Ratio)適用所有產業的股票嗎？

股價淨值比(PB Ratio)估價方法「不適用」所有的產業，如同前面提到的輕資產產業：科技業、服務業，這些資產比例多來自於無形資產(專利、品牌、技術和人才)。而重資產的產業例如製造業，具備有形的資產：機械、廠房、設備，會相對適合。

另外有一種產業也不太適用，與其說是產業，不如說是公司：快速成長的公司。因為快速成長的公司股價會受到市場對這家公司的期待影響，而不是看當前的帳面價值來評估。

EPS是負的，股價淨值比(PB Ratio)還有參考價值嗎？

當EPS為負值，不代表股價淨值比(PB Ratio)沒有參考價值，因為EPS關注的是盈利能力，而股價淨值比(PB Ratio)代表的是資產。兩者代表的是不同意義。

EPS為負值，表示公司當前虧損、沒有賺錢，有可能是經營不善、產業前景衰退、大規模投資或是意外的一次性損失(例如打官司)。而股價淨值比(PB Ratio)代表的是家底雄厚的程度。我們可以試著這樣理解：一個有錢人家開的一間公司今年沒有賺錢，要不要投資這家公司？我想最基本的是要評估這間公司未來(下一季、明年)會不會賺錢，會賺錢才考慮投資他。

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