You are currently viewing 《迷你財報辭典》識破地雷股的關鍵:流動比率(Current Ratio)、速動比率(Quick Ratio)

投資股票就像是「做生意」的概念,除了要找對的商品 (公司發行的股票),交易的對象也要信用良好(財務穩健)。如果公司財務體質不好,很容易出現黑字倒閉,也就是營運週轉不靈的狀況,嚴重的話就真的被清算了,股票一瞬間變成壁紙。

其實投資人要避免持有這樣的企業,是有方法的,關鍵在財務報表裡面呈現「流動比率」和「速動比率」這兩個數字。

什麼是流動比率(Current Ratio)?

流動比率(Current Ratio)指的是企業應付短期債務的能力。

企業營運需要有相當數量的現金,或是可以快速變成現金的資產,來償還短期內應該要還清的債務。這個循環是日常進行是一直在跑的:公司跟別人借錢,公司賺錢,把錢還了。只是,這個循環是可能會「卡住」的,錢借了,卻還不出來,就...麻煩了。總是要拿一些東西去抵給人家吧?! 抵不出來就是所謂的「清算」或是「倒閉」。

流動比率(Current Ratio)示意圖

流動比率(Current Ratio)示意圖


公司的營運是一個抽象動態的過程,而「財務報表」是將這些複雜的過程數字化。我把他畫成了如上面的示意圖,還錢的順序是從報表的上到下,拿出來還的錢順序也是從上到下。

流動比率指的是拿現金償還短期債務的能力。

公式: 流動比率=流動資產/流動負債


  • 流動資產
    • 現金以及可以當作現金的等價物品
    • 短期證券
    • 應收帳款 (已售出貨物但還未收到客人支付的款項)
    • 存貨 (還沒有賣出的貨品)
    • 預付貨款 (客人已經付錢,但還沒有把貨物提供給客人)
  • 流動負債
    • 應付票據、應付帳款 (公司拿到貨物但還沒有付給廠商的錢)
    • 短期借款、資本化租賃債(跟別人租借廠房或設備的租金)
    • 其他流動負債


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流動比率(current ratio)概念圖

流動比率(current ratio)概念圖


流動指的是一年內。流動資產=一年內可變成現金的資產;流動負債=一年內要還的負債。

例如買一間房子,跟銀行借30年房貸,有本金以及利息要還,1年內每月還的本金+利息是流動負債,而1年後要還的本金+利息是長期負債。

一般來說流動比率的底線是>1,最好是>2,最理想是不要超過3。

  • 大於1:運氣好剛好還完錢,但手上也沒有現金跟其他企業拚輸贏了
  • 大於2:不用怕倉促出售資產,回收的現金通常會低於資產的價值,還完債手上現金所剩不多
  • 超過3:表示流動資產大於流動負債太多,公司手上有非常多的現金,沒有好好去運用。

1<流動比率(current ratio)<3

流動比率(current ratio)怎麼看圖解

流動比率(current ratio)圖解


有時候你會看到財報上面顯示的數字是用%表示,那是因為在計算上乘以100%。

換算成百分比就是 100%<流動比率(Current Ratio)<300%的意思。

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什麼是速動比率(Quick Ratio)

速動比率(Quick Ratio)是更保守的企業償債能力評估,

把資產裡面兩項數據扣除:

  • 存貨: 可能賣不掉,或是賣出的時候價格已經大不如前。例如iPhone手機放個半年一年,價格已經跟剛上市的時候差很多。
  • 預付貨款:客人付的錢,還欠人家商品,這筆錢當然不能動用。
速動比率(Quick Ratio)的基本概念

速動比率(Quick Ratio)的基本概念

速動比率>1


一般來說速動比率應該要大於1,但如果看到小於1的也不用馬上就放棄這家企業。

  • 同業比較:看看是不是這產業的速動比率本來就不高。
  • 同一間公司不同時期比較:若公司長期以來一直都有獲利(EPS持續增加),速動比率<1應該就是一個常態

去哪裡看?手把手帶你做

因為我的主要是在美股研究,所以範例會以美國上市公司為主。
使用的網站是MorningStar:https://www.morningstar.com/


晨星輸入想查的公司

進入晨星網站後,左上角放大鏡輸入公司名稱(英文)的美股代碼,截圖中資料用NVIDIA(#NVDA)舉例。
輸入的同時會動態出現相關資料,找到正確的美股公司之後點它。

晨星網站左上角放大鏡輸入公司名稱(英文)購買美股代碼

晨星網站(Morning Star)左上角放大鏡輸入公司名稱(英文)或美股代碼


點Key Ratios

個股的頁面大約3秒會轉出來(我用自己電腦查的大約是3秒),這一頁的數據在本篇文章中不詳述。找到Key Ratios,點擊Key Ratios之後同視窗底會出現Full Key Ratios Data沒錯,點它。

在個股的畫面上找到Key Ratios

在個股的畫面上找到Key Ratios

點了Key Ratios之後找到下方的Full Key Ratios Data

點了Key Ratios之後找到下方的Full Key Ratios Data


找到財務健康的分頁(Financial Health)

另開視窗的財報畫面,滑到最底下Key Ratios預設的分頁是Profitability。倒數第二個分頁是Financial Health,點它之後往下看會找到流動比率(Current Ratio)和速動比率(Quick Ratio)。

在另開分頁的畫面底下會看到Ratio下面有Financial Health

在另開分頁的畫面底下會看到Ratio下面有Financial Health

點開Financial Health往下看會找到流動比率(Current Ratio)和速動比率(Quick Ratio)

點開Financial Health往下看會找到流動比率(Current Ratio)和速動比率(Quick Ratio)


Morning Star的流動比率和速動比率顯示的是數字,1=100%。NVIDIA的流動比率4.53,也就是453%;速動比率3.92,也就是392%。表示短期償債能力非常的優秀,不用擔心會有資金周轉不靈的問題。

【補充】晨星財報可以看中文嗎?

可以的,但我還是建議英文財報優先學會看。因為美股的資料大多在英文網站上,學會看英文財報有助於對關鍵字的記憶。另外,其實英文翻譯到中文常常會有不同的名詞,在溝通上容易誤會。因此直接用英文的詞彙,在查資料或跟朋友討論時,更容易表達正確的意思。

想要看中文的財報其實也不難,網址參數里面你會看到culture=en,en改成zh-tw就可以了。

晨星財報轉換成中文

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實務上的應用意義

如同第一段及第二段所說的,這兩項數據主要是衡量企業應付短期債務的能力,主要怕周轉不靈,股票變成壁紙。

什麼樣的狀況需要注意?

用Morning Star看財報的好處是可以一次看到10年的數據,方便觀察流動比率和速動比率的趨勢,如果呈現下降,便要小心查看企業是不是用短期的借款在購入大量的機器設備等不易變現的東西。

高槓桿經營的企業,更要重視這兩項數據。所謂的槓桿指的是負債與股東權益的比例。以最適資本主義來看,負債50%,股東權益50%是最理想的狀況,負債比例越高,表示槓桿開的越大,越有周轉不靈的風險。實務上來說企業有負債是很正常的事,運用槓桿做生意是商場廝殺的基本準則,一間企業並不怕負債多,怕的是周轉不靈。

另外還需要注意的是,存貨如果是以完工比例認列的產業,要重視速動比率。因為完工才能變成存貨,必然很多資金卡在裡面。例如營建業。這一段聽不懂沒關係,就先跳過。還是先找自己知識圈的公司做研究。

越高越好嗎?

流動資產高出流動負債超過3,甚至更多的時候,表示這間企業償債能力非常好。但也表示公司策略偏向保守,資金利用的效率偏低。只能說投資這間公司很安全,但對於投資的效益則需要再看其他數據綜合評估。

太低的企業真的會倒閉?

不一定,流動比率和速動比率,只有衡量公司用自己的資金還債能力,沒有考慮到跟別人借錢還債的能力(融資能力)。有些企業是銀行很怕他倒閉,更多的長期債務回收不回來,因此寧可再借錢給企業,讓他先去還手頭上緊急的債務。這類公司通常有一定的信譽以及獲利能力很高。

這部分不確定性太高,不能保證願意幫忙融資的人能借到什麼程度,沒辦法很深入的討論出結果。只能說流動比率和速動比率不佳,絕對是公司財務實力不佳的證明。


快速重點整理

基本標準

  • 1<流動比率<3
  • 速動比率>1
  • 同業比較

須注意的狀況

  • 同企業流動比率和速動比率的趨勢是下降
  • 高槓桿經營的企業
  • 存貨以完工比例認列的產業

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    《平凡暄誓》平凡生活~不凡人生。

    最後更新日期 2021年08月29日

    This Post Has 2 Comments

    1. 謝謝平凡暄誓學姐如此詳細地解說、分享~
      每篇文章都讓我學習更多!!
      不過在流動比率的公式的部分似乎有誤植,是否應為「流動比率=流動資產/流動負債」?
      另外,解釋流動比率大於2的文字「倉促出售資產,回收的現金通常會低於資產的價值,還完債手上現金所受不多」,
      最前方是否漏加了「不用怕」等文字呢?

      1. 平凡暄誓

        嗨嗨~瑞,非常謝謝您幫忙看完文章❤ 並且指正
        打錯一個地方,意思表達不清楚,真的差很多😩
        非常謝謝您留言提醒我沒注意到的部分,已經更正囉😌

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