回測是「回到過去的資料做測試,透過歷史的資料看自己的投資組合是不是能如預期的報酬。」踏入投資的領域多少會聽過『回測』,乍聽之下是很厲害的名詞。上網搜尋了一輪資料,發現大多數回測的文章把重點放在擇時進出,比較多是看技術指標的資料判斷進出場,例如回測均線、波動率、獲利>幾%賣出...等。較少針對Buy and Hold策略做回測。但以新手、小資族或是沒時間操盤交易的上班族來說,買入並長期持有是相對風險小且能獲利的策略。因此這篇文章針對Buy and Hold策略分享適合的回測工具。
*2024年Portfolio Visualizer做了一次重大的改版,本文重新用新版網站提供教學
股市入門必讀文章
回測是什麼?
『回測』指的是『回溯測試』,回到過去的資料做測試,透過歷史的資料檢視自己的投資組合能否獲得預期的報酬。
【補充說明】
本文中提到的「投資組合」與「資產配置」是一樣的意思,都是指不同的股票和ETF打包成的一個組合。
操作回測的重點
時間點
投資股票的焦點應該放在風險而不是報酬,不輸錢,做安全的投資便能提高勝率。因此在設定回測的時間點時,一定要包含到股市大跌的時間。甚至是股市看好的時候入場,在股市低迷的時候出場。在最差的情況下回測,測出來最保守的狀況,比較能夠避免過度樂觀,對股市報酬有不合理的期待。
投入策略
如果本文一開始所述,這篇文章把焦點放在Buy and Hold策略,也就是買入並長期持有。在長期持有的過程中,隨著時間增加,我們工作賺的錢會慢慢存下來,會再投入更多的「本金」。因此我認為在回測中,應該要把投入本金的頻率、金額大小考慮進去,這樣在做存錢規劃時會更有往財務目標前進的感覺。
不看財報的ETF投資法
Portfolio Visualizer教學
Portfolio Visualizer是一個強大的回測網站,除了本篇文章教學的內容之外還有其他好用的功能。不過對於新手來說,先瞭解本篇文章介紹的投資組合回測即可。
第一步:進入Backtest Portfolio
進入網站後,右上角點「Analysis」。在左邊方格區塊中第二個選項找到「Backtest Portfolio」做點選,進入下一個頁面按「Open Analysis」。
點選Analysis
點選Backtest Portfolio
點選Open Analysis
第二步:設定回測參數
在畫面上點右上角「Customize Data」或是下面「Edit Portfolio」開始設定回測的參數。
點選Customize Data或是Edit Portfolio開始設定回測參數
接下來點選「Setting」的分頁會看到很多選項,這是可自由定義的參數。
- Time Period:回測的時間區間,選擇Year-to-Year代表某年到某年;選擇Month-to-Month則是某年某月到某年某月
- Star Year:開始時間
- End Year:結束時間
- Include YTD,如果結束時間有包含到查詢當下年度,可選擇要不要包含最近一年的資料
如果Time Period選擇月份,Star Year和End Year會有月份的選項可以選。
記得在設定參數的時候盡量包含股市波動比較大的時間區間。因為如果選擇股市表現好的年度,回測出來的結果會過於樂觀。回測的目的是參考未來的報酬率,應該更保守一點,因此我建議應該要包含股市波動比較大的時間區間。
接下來要輸入金額的欄位請輸入「美金」。
- Initial Amount:初始投入資金
- Cashflows:選擇要固定投入(contribute fixed amount)、或固定領出(withdraw fixed amount, withdraw fixed percentage)不投入或不領出就選None
- Contribution/ withdraw Amount:固定投入/領出的金額
- Inflation Adjusted:是否要把通貨膨脹納入考量,調整報酬率
- Contribution/ withdraw Frequency:固定投入/領出的頻率,可選每年、每季或每月
- Rebalancing:要不要做再平衡
- Leverage Type:槓桿類型(不選)
- Reinvest Dividends:要不要股息再投資
- Display Income:回測結果要不要顯示股息收入
設定回測的參數
【再平衡】
本來投資組合有設定好持股的比例,時間久了會因為市場的波動,導致持股的比例跟一開始設定的不同。再平衡的意思是,主動進行買入和賣出,把持股手動調整成跟當初一樣的比例。
例如原始設定是SPY50%,QQQ50%,一年過去之後SPY變成60%,而QQQ變成40%。手動將SPY賣出10%的持股,並買入資金10%的QQQ,這就叫做再平衡。
點選右邊分頁「Portfolio Assests」輸入跟指數的比較基準以及各回測組合的資產配置比例。在這個功能裡面可以一次比較3種組合
- Benchmark:設定比較基準 (可以設定和美國大盤比較看看,也就是S&P500)
- Benchmark Ticker:Benchmark選Specify Ticker,在這裡就可以指定要和哪一個指數比較績效
最下方的格子用來輸入投資組合。放大鏡左邊輸入股票代碼,右邊每一個直排是同一個投資組合,總共可以設定三組,每一個組合的百分比加總不能超過100%。按下藍色的Analyze Portfolios之後就會開始分析。
如果覺得股票代碼不夠,在最後一行點「More」可以再增加輸入10個股票代碼。
設定要回測的股票代碼和資產配置比例
按下藍色的Analyze Portfolios之後就會開始分析
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第三步:查看回測結果
1.個別組合的回測摘要
2024年改版最不一樣的地方是多了一些視覺化的呈現以及有AI人偶說明這個組合的回測摘要。
如果看不懂英文就按滑鼠右鍵直接翻譯成中文,翻譯出來的文字算蠻好懂的不會太彆扭。
看個別組合年化報酬率、標準差、風險值...等。
還會幫你用文字重點摘要這個組合的回測結果
2.明細版本的綜合比較結果
- End Balance:期末資產淨值,也就是最後會變成多少美金
- CAGR:年畫報酬率
- Standard Deviation (Stdev):標準差 (標準差越大表示投資組合的波動越大)
- Best Year:整個回測區間內,最高報酬那一年的報酬率
- Worst Year:整個回測區間內,最差報酬那一年的報酬率
- Max. Drawdown:下跌最大的幅度
綜合比較結果
往下滑跳過幾個圖表之後會看到Trailing Returns,能看到一年的總回報跟回測期滿的年化報酬率。
各組合分年度回測比較
3.折線圖版的投資組合年增率
2024年版的回測結果多了蠻多圖表,這邊就不贅述,有興趣就自己多研究看看囉~
折線圖版的投資組合回報比較
結論
「回測」是用過去的資料拿來做的測試,不保證未來的績效與過去相同。看待回測結果時,務必抱著參考的態度,不能完全盡信。
未來的績效無法用任何工具預測。投資人只能充分研究想要投資的標的,尤其是基本面。瞭解股票背後公司的商業模式,加上對標的的賺錢能力有信心,這樣才能充分期待擁有好的投資結果。
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本文內容並非盈透證券對於任何證券、金融商品或投資工具的買賣建議,也不構成任何投資策略的推薦。投資有賺有賠,投資人在做出投資決定前應尋求專業投資顧問的建議,並充分了解投資商品及服務所涉及的風險。風險揭露聲明請參考盈透證券官網。本作者為盈透證券客戶,盈透證券會依據雙方簽訂的協議向創作者支付費用。
暄
台科大數位所畢業。文科出生,沒有工程及財經背景,往上一跳當了好多年軟體公司的專案管理師(PM)。現在本業是科技業打雜小妹,業餘時寫寫美股投資相關的文章。
<因為賺錢不容易,更要用對投資方法把錢留下來。>
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最後更新日期:2024 年 11 月 6 日