你聽過TQQQ嗎？如果你有關注股市，一定會對這個名詞非常耳熟。TQQQ是一個3倍做多那斯達克指數ETF，由ProShares公司推出的一種槓桿型ETF，標榜如果QQQ ETF上漲1%，TQQQ就會上漲3%。提供投資人更積極的投資方式。那TQQQ到底是什麼呢？3倍做多等於賺3倍嗎？有哪些優點和風險？適不適合長期持有？這篇文章將為你一一解答。
*本文於2024年11月09日更新最新數據。
本站有3篇專文介紹科技類相關ETF，我強烈建議你在讀這篇文章的同時一起參考其他3篇文章。
TQQQ是什麼？(ProShares UltraPro QQQ)
- 股票代碼：TQQQ
- 全名：ProShares UltraPro QQQ(ProShares三倍做多納斯達克指數ETF)
- 發行商：ProShares (發行很多槓桿型ETF的發行商)
- 成立時間：2010/2/9
- 平均交易量：51,558,828 (很大)
- 內含管理費：0.84% (偏高)
- 股息殖利率：1.15% (配息歷史不佳，配息不是重點)
- 追蹤指數：NASDAQ-100 Index (300%) 3倍那斯達克100指數
- 官方網站：http://proshares.com/
TQQQ全名是ProShares UltraPro QQQ ETF，由ProShares在2010年2月9日發行，是一檔追蹤那斯達克100指數且提供三倍槓桿效果的的交易型開放式ETF。
TQQQ和QQQ不同的地方在於兩者都是追蹤那斯達克100指數，但TQQQ用衍生性金融商品去模擬出追蹤那斯達克100指數漲跌3倍的效果。
TQQQ的目標是在一天內產生那斯達克100指數的三倍(300%)，而且槓桿會每日重設，以當天的漲跌幅再目標達成一天那斯達克100指數漲跌幅的三倍。
也就是說，如果QQQ上漲1%，那麼TQQQ就會上漲3%；反之QQQ下跌1%，TQQ就會下跌3%。
TQQQ 3倍槓桿示意圖(圖片來源：Proshares官方網站)
這種槓桿型的ETF威力強大，能讓投資人短期內的報酬率翻倍，相反地，下跌的損失也會加倍。因此看不慣自己股票跌，或長期持有、定期定額的投資人，不太適合槓桿型的ETF。
至於為什麼不適合長期持有，後面文章有更多說明。
TQQQ年化報酬率
TQQQ2024年至今的報酬率已經來到了45%，等於資金投入進去已經翻了接近1.5倍。
拉長來看，TQQQ自2010年發行以來年化報酬率42.6%，近一點看10年的投資績效，TQQQ的年化報酬率35.49%，比同期的那斯達克100指數近10年的年化報酬率18.51%還要優異，投資報酬率是非常驚人的。
這樣表示，長期投資TQQQ是可行的囉? 報酬率比那斯達克100指數好太多了不是?
NoNo, 請繼續往下看下去。
成立以來 | YTD | 1年 | 5年 | 10年 | |
|---|---|---|---|---|---|
TQQQ股價 | 42.6% | 44.48% | 106.6% | 37.24% | 35.49% |
NASDAQ100指數 | 19.34% | 19.37% | 37.48% | 21.94% | 18.51% |
資料來源：2024/11/09 ProShares TQQQ ETF | Fact Sheet
風險：波動性(Drawdowns)
要考慮長期投資，首先要確認對於波動的忍受能力。
我以那斯達克100等權重ETF來代表那斯達克指數，從下面圖中看到TQQQ的波動性最大可以到那斯達克100指數的3倍。
那斯達克100指數的波動性跟大盤指數比已經很高了，這裡還可以到三倍! 例如2022年底下跌最多的時候，你的帳面資產看起來會不見了80%。你可以想像你的損益直接少了百分之八十嗎?
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TQQQ成分股
TQQQ的持股結構總共分為：直接持股、期貨(NASDAQ 100 E-MINI)、與銀行的信用交換(Total Return Swap)以及國庫券(Treasury Bill)作為抵押品。
比例分別是：
- 32%的直接持股
- 258%的信用交換
- 9%的期貨合約
用這直接持股+其他衍生性金融商品，模擬那斯達克100指數3倍的槓桿效果。
資料來源：2024/11/09 Proshares TQQQ ETF | Holdings
產業分布
TQQQ是追蹤那斯達克100指數(NASDAQ-100 Index)並且目標在一天內達到300%槓桿的效果，因此成分股的產業分布基本上和那斯達克100指數是一樣的。科技股50.3%占比最高，其次是通訊15.78%、消費必需品13.33%。
產業英文名稱 | 產業中文名稱 | 投資比例 |
|---|---|---|
Information Technology | 科技 | 50.30% |
Communication Services | 通訊 | 15.78% |
Consumer Discretionary | 非必需消費品 | 13.33% |
Consumer Staples | 必需消費品 | 6.07% |
Health Care | 醫療 | 6.05% |
Industrials | 工業 | 4.41% |
Materials | 材料 | 1.50% |
Utilities | 公共事業 | 1.40% |
Financials | 金融 | 0.53% |
Energy | 能源 | 0.44% |
Real Estate | 房地產 | 0.20% |
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TQQQ配息：季，但愛發不發
TQQQ標榜的配息政策是季配息，每年3、6、9、12月發放股息。但實際上最近10年發股息的次數寥寥無幾，甚至還有發0.0001元的...。雖然現在的股息殖利率是0.59%，但這個配息的歷史，完全不會因為想要領股息而把TQQQ當作是持有的標的。
不過TQQQ通常是用來「交易」的標的，配息不是重點。
資料來源：2024/11/09 TQQQ Dividend History | SeekingAlpha
TQQQ拆股
TQQQ成立之後股票總共分割了7次，大多數都是1拆2。也就是假設當時股價100元1股，拆成50元兩股。所以如果拆股的時候你剛好持有這檔ETF，你會看到你的股數變成2倍，股價變成只有一半。
TQQQ拆股這麼頻繁，就我解讀是：想降低投資門檻，讓更多小資金的投資人購買這檔ETF。
日期 | 拆分比例 |
|---|---|
2022/01/13 | 1拆2 |
2021/01/21 | |
2018/05/24 | 1拆3 |
2017/01/12 | 1拆2 |
2014/01/24 | |
2012/05/11 | |
2011/02/25 |
我們需要自行去換算拆股前後的原始數據嗎？
不用，大多數看股市資訊的工具軟體，會在拆股的時候同步更新歷史數據，不太需要特地查詢拆股的日期去換算。除非比對了幾個工具覺得資料怪怪的，才有需要去檢查一下是不是因為股票拆分的關係歷史數據跑掉了。
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TQQQ如何達到3倍槓桿效果？
TQQQ持有的實體股票非常的少，而是大多使用衍生性金融商品，由經理人操作，根據指數的表現模擬出3倍漲跌幅的效果。也因為是人為操作，內扣管理費才會相對地高，對我們這些投資人來說會增加投資成本。
TQQQ的投資策略
事先聲明，我認為「投資(invest)」和「交易(trade)」是不一樣的，雖然都是在股市中進行...
- 投資(invest)
是一種放長線釣大魚的資金配置策略。
投資人主要是看準一家公司的體質好、獲利穩定、產業前景不錯，就會把錢投進去，等個幾年甚至十幾年讓它成長。投資人比較在意的是公司的基本面，像是EPS(每股盈餘)、本益比、產業競爭力這些，而且通常也會期待公司能穩定發股利，讓我們有固定收入。
- 交易(trade)
就是比較短線的操作，目標是賺價差。交易者不太管公司賺不賺錢，主要是看K線圖、技術指標、量能等，希望能抓到短期的漲跌賺價差。交易大致可以分成
◆ 當沖：同一天內進出
◆ 短線：幾天到幾個禮拜的進出
◆ 波段：抓大一點的漲跌趨勢，可能持有幾週到幾個月
交易者常用的策略
TQQQ是一檔3倍槓桿的ETF，如同前面一再強調的，成分股是間接持有股票，都是衍生性金融商品達到每天3倍那斯達克100漲跌幅的效果。也由於槓桿倍數大，非常受到交易派的喜愛，交易者常見的策略有...
- 趨勢交易：如果那斯達克100指數正在上漲，買入TQQQ。如果那斯達克100指數正在下跌，就賣出TQQQ。
- 波段交易：如果相信那斯達克100指數會在短期內上漲，買入TQQQ。如果你相信那斯達克100指數會在短期內下跌，那麼就賣出TQQQ。
- 對沖交易：如果想對沖投資的風險，可以同時買入TQQQ和SQQQ。這樣做可以降低你的風險，但同時也會降低你的報酬率。
請注意交易者用的策略都會有【預測】的成分在，而股市往往都是最難預測的...
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TQQQ適合長期持有嗎？
如果你想長期持有TQQQ，需要注意以下2點：
TQQQ的槓桿效應每天都會重設，槓桿是複利效應
TQQQ在公開說明的資料有提到槓桿效應每天都會重設，這個說法的意思是TQQQ的目標是每天都產生納斯達克100指數「當日」回報的三倍，而不是長期下來TQQQ的報酬率是QQQ的三倍。以前面年化報酬率段落呈現的資料也看的出來：近10年TQQQ的年化報酬率35.01%，那斯達克100指數是17.9%，10年年化報酬率來看是2倍。
但以五年年化報酬率來看，TQQQ是41.17%，那斯達克100指數是22.65%，連兩倍都不到。
這裡我們可以用一個簡單的例子來說明槓桿效應每天重設會有什麼結果：
假設你跟一個親友比賽，規則是如果你的朋友贏了，你會獲得他賺到的3倍金額，但如果他輸了，你也會損失他損失的3倍金額。現在，讓我們看兩種情況：
第一天，你的朋友贏了10%的資金，因此你獲得了30%的回報。所以，如果你最初投入了100元，你現在有130元。
第二天，你的朋友損失了10%的資金，因此你損失了30%的回報。但是，這個30%的損失是基於你當前的130元，而不是你最初的100元。所以，你會損失39元（130元的30%），這樣你剩下91元。而你的朋友只損失了1元。
所以，你的朋友在兩天的比賽中的總表現是不贏也不輸（贏了10%然後又輸了10%），你的資金卻因為槓桿效應的重設而損失了9%。下一天你的朋友需要贏更多，你的資金才會回來。這就是為什麼說TQQQ或其他槓桿型ETF不適合長期持有的原因。
槓桿報酬試算
波動大，一次慘賠80%
假如以2020年投入1萬美金試算。你抱著長期持有的心態，中間撐過了疫情最嚴重的2020年3月暴跌50%，2021年12月31日資產已經來到了85萬美金，但在1年過後資產只剩下16.7萬美金...，等同於3,000萬台幣消失了。
遇到這樣的狀況你能不能像2020年3月的時候堅守的這檔標的?
還是因為想到當年自己能賺這麼多，而吃不下睡不著？
畢竟不是每個人都能接受股票會賠80%~90%甚至更多的了，在選投資標的的時候，除了考量3倍槓桿獲利之外，也需要考量自己對這樣風險的承受度。
大部分人對失去的心理反應會比預期的還要大，所以這也是我認為TQQQ不適合長期持有的原因。
TQQQ投資報酬率試算(圖片來源：PortfolioVisualizer)
TQQQ ETF怎麼買?
由於金管會認為槓桿型的ETF風險太大，無法使用台灣券商的複委託購買 TQQQ ETF。所以台灣一般投資人如果想投資 TQQQ 只能使用海外券商。
TQQQ vs QQQ 比較
TQQQ和QQQ雖然都追蹤那斯達克100指數，但這兩者的本質是很不一樣的。下面的表格列出關鍵數據的比較，簡單來說：
- TQQQ是槓桿型ETF，內容物多是衍生性金融商品；QQQ是原型ETF，內容物是真實的股票
- QQQ成立歷史筆記悠久
- TQQQ資金規模大，交易量也大(流動性好)
- QQQ的費用率遠低於TQQQ
- TQQQ每日都會把槓桿重設，而QQQ很被動式的每季再平衡一次
👉🏻QQQ完整介紹
*表格內幣別單位為美金。
*股價為文章發布最後一日收盤價
TQQQ | QQQ | |
|---|---|---|
ETF種類 | 槓桿ETF | 原生ETF |
股價 | USD 82.75 | USD 514.14 |
即時股價 | ||
發行日期 | 2010/02/09 | ⭐1999/03/10 |
資金規模 | ⭐306,101,000 Mil. | 25,139,500 Mil. |
內含管理費 | 0.86% | ⭐0.20% |
平均交易量 | ⭐51,558,828 | 32,993,120 |
發行商 | ProShares | Invesco |
追蹤指數 | 300% NASDAQ-100 Index | NASDAQ-100 Index |
成分股數量 | 101，大部分是衍生性金融商品 | 103 |
成分股資產配置 | 50.3%科技股，通訊15.78%，非必須消費品13.33% | 59.78%科技股，非必須消費品18.28%、醫療6.05% |
殖利率 | 1.15% | 0.58% |
再平衡頻率 | 每日重設槓桿 | 一季一次 |
配息頻率 | 季，愛發不發 | 季，4、7、10、12月 |
5年年化報酬率 | 37.24% | 21.72% |
10年年化報酬率 | 35.49% | 18.27% |
資料來源：2024/11/09 暄|平凡暄誓 xuanstyl 整理
TQQQ v.s QQQ哪個好？
這兩個ETF哪個好，主要取決於投資策略和持有時間。
- QQQ是原生的ETF，持有102間市值大的上市公司，適合長期持有並定期投入的投資人。雖然產業別50%以上偏重在科技股，但可以用其他的標的再分散產業的風險。
- 而TQQQ是槓桿型的ETF，使用衍生性金融商品達到每日3倍槓桿的效果，比較適合短期的交易者。
從零開始學會美股投資
就在不久前，我還是一個對股市一無所知的小白。每次看到那些繁雜的數據和專業術語，我的眼皮就開始打架，恨不得立刻躺平睡覺。美股？那簡直是一個遙不可及的夢想，離我的生活十萬八千里遠。
但是，現在的我已經完全不一樣了！4年前參加《BOS巴菲特線上學院實戰營》畢業後，我不僅能夠輕鬆解讀股市數據，獨立思考找尋標的下單，參與了這4年來美國市場驚人的報酬，還能夠把所學所得寫成文章，與更多的新手投資者分享。這一路走來，我深深體會到知識的力量，以及獨立思考的重要性。
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TQQQ vs SOXL 比較
TQQQ和SOXL都是三倍做多槓桿型ETF，不同的地方是TQQQ關注那斯達克100指數，SOXL追蹤的是費城半導體指數。下面的表格列出關鍵數據的比較，簡單來說：
- SOXL的歷史性比較悠久，但TQQQ其實發行的也夠久了
- TQQQ資金規模大，SOXL資金規模也不小
- TQQQ交易量也大(流動性好)，SOXL交易量更大
- SOXL費用率比TQQQ更高
- TQQQ和SOXL每日都會把槓桿重設，每天都要達到3被槓桿的效果
👉🏻SOXL分析
TQQQ | SOXL | |
|---|---|---|
ETF種類 | 槓桿ETF | 槓桿ETF |
股價 | USD 82.75 | USD 35.41 |
即時股價 | ||
發行日期 | 2010/02/09 | ⭐2006/1/31 |
資金規模 | ⭐306,101,000 Mil. | 11,299,900 Mil. |
內含管理費 | ⭐0.86% | 0.95% |
平均交易量 | 51,558,828 | ⭐92,141,272 |
發行商 | ProShares | Direxion |
追蹤指數 | 300% 那斯達克100指數 | 300% 費城半導體指數 |
成分股 | 大部分是衍生性金融商品 | 大部分是衍生性金融商品 |
再平衡頻率 | 每日重設槓桿 | 每日重設槓桿 |
資料來源：2024/11/04 暄|平凡暄誓 xuanstyl 整理
TQQQ vs SOXL報酬率
以1萬美金從2015年投入到2024年做長期投資的回測，會發現大部分時間SOXL報酬率優於TQQQ，但在2024年11月10日出場反而是TQQQ優於SOXL。
但我個人認為這兩個都是槓桿型的ETF，本身不適合長期投資，這樣的比較結果無法下定論SOXL報酬就是比TQQQ好，或是買TQQQ就一定比買SOXL更賺錢，
資料來源：2024/11/09 TQQQ vs SOXL | PortfolioVisualizer
細看TQQQ和SOXL每年的投資報酬率，會發現10年中有一半時間TQQQ績效比較好，而另一半時間SOXL績效比較好。
所以其實真的無法用回測的數據來說明哪一檔ETF就是比較好。畢竟TQQQ產業比起SOXL來說有稍微比較分散一點，而SOXL高度集中在半導體。
資料來源：2024/11/09 TQQQ vs SOXL Annual Return| PortfolioVisualizer
TQQQ vs SOXL波動性
TQQQ比起原型QQQ，波動性已經很大了，但SOXL的波動比TQQQ更劇烈！幅度甚至可以比TQQQ多20%。想像一下，投資TQQQ如果已經帳面上虧損了80%了，投資SOXL有可能會讓你的帳面上看起來虧損90%甚至更多。
資料來源：2024/11/09 TQQQ vs SOXL 波動性 | PortfolioVisualizer
TQQQ總結評價
TQQQ的優點
TQQQ的缺點
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暄
台科大數位所畢業。文科出生，沒有工程及財經背景，往上一跳當了好多年軟體公司的專案管理師(PM)。現在本業是科技業打雜小妹，業餘時寫寫美股投資相關的文章。
<因為賺錢不容易，更要用對投資方法把錢留下來。>
巴菲特認為一間企業能贏過所有同業中的競爭對手，最重要的是需要具備寬的經濟護城河。
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《平凡暄誓》接受自己的平凡，然後全力以赴的出眾。
最後更新日期：2024 年 11 月 10 日
