投資成本，是許多投資人在海外佈局時，常常忽略的「魔鬼細節」，卻也往往是導致獲利不如預期的原因。相信很多剛踏入投資界的人都曾有過這樣的疑問：明明看對了趨勢、買對了產業，但怎麼最後賣出時就是沒賺錢，或是賺得很少很少，要到獲利15-20%更是難上加難？
簡而言之，這中間存在三個主要問題：
- 本金太小導致手續費占比過高
- 商品內含太多費用，變相提高成本，扣光了報酬率
- 購買管道收取過多名目費用。
這篇文章以一個具體的案例——AT&T特別股(ETD)為例，深入分析可能產生的各種成本，以及它們如何默默侵蝕你的報酬，幫助你學會看清金融商品的真正成本。
本文所舉例的AT&T特別股 #TBC 已經在2024/12/12全部被贖回了，因此在券商軟體打股票代號 #TBC 會看不到報價相關資訊。如果想看特別股(交易所債券，ETD)的報價顯示，可搜尋 #TBB當參考。本文僅就當年經驗做舉例，提醒看懂投資產品費用的重要性!!
理專推銷的AT&T特別股：你看到的5.625%是真的嗎？
2018年時元X銀行理專曾經推過的一張商品：美國最大電信公司AT&T的特別股 (ETD)。
2018年7月發行，標榜年化報酬率5.625%季配息。
AT&T TBC產品說明
wow! 年化5.625% 好高的利率!
比起銀行定存真是好太多了!!!
很多人看到這個利率就高潮，
理專講幾句遊說後，就毫不猶豫瘋狂地給他買下去
投入數十萬到百萬購買
但事實真的是這樣嗎……..？
YES，AT&T真的有5.625%，但是你真的拿不到那麼多...
Why？
讓我們一起來探討，細節中的魔鬼，究竟長什麼樣子？
AT&T TBC產品說明(表格版) | 經《謙森觀點》授權給平凡暄誓發布
商品說明該標的是AT&T的特別股，但仔細研究後，應該指的是ETD(交易所交易債券)，本質是債券。
而在交易所的股票代碼是 #TBC。
從上面的表格，我們可以清楚的了解，這張商品的購買條件是：
- 每單位25美元 最低申購400股
- 申購手續費3%
- 信託管理費每年0.2%
- 贖回手續費0.3%
所以呢？ 費用不是才一點點，真的有影響那麼大嗎？
實際報酬大縮水！投資成本計算揭示驚人真相
為了簡化計算且能看清楚整個成本，先來做一個完美的假設
假設買入跟賣出價格相同，都是面值25元
匯率固定在美元兌台幣 1:30.5
讓我們來比較費用對我們投入成本的影響
元X銀行申購最小股數400股
票面價格25元
(本商品自次級市場買入，價格可能不同於發行時之價格，但我們把問題簡單化，用票面25元計算)
25*400=10000美元
申購手續費3% = 10000*0.03=300
我們買入的總金額是10000+300=10300
每年配息為票面25元*5.625%*400股=1.40625*400股=562.5
信託管理費每年0.2% (會從利息中扣除)
所以每年再扣費用 10000*0.002=20元
實際拿到的配息是562.5-20=542.5
假定三年後出場
假設出場時，運氣很好也賣在25元
贖回手續費0.3% = 25*400*0.003=30
投入成本+贖回手續費：10000+300=10030
三年總配息 562.5*3-20*3-30=1597.5
年化報酬率只有4.199%!
什麼? 怎麼跟產品說明上的年化報酬 5.625% 差那麼多?
手續費居然佔將近1.5%!!!!!!!!
ETD已經算是非常單純的商品，居然也能差到1.5%
那其他收費更高的基金跟投資型保單
- 基金經理人的費用
- 基金公司的費用
- 國內代銷券商的服務費
- 銀行跟保險公司的佣金
- 理專與保險員的佣金
這一層一層的都需要費用，這些都是我們的成本。那買到的金融商品與投資型保單，到底有多少錢是真正買在投資標的上？
你看好的國家、產業大漲20%，真正到你手上的利潤有多少？
而今天看錯趨勢，大跌20%，到你手上的虧損又變多少？
AT&T特別股(ETD)購買渠道成本報酬分析表 | 經《謙森觀點》授權給平凡暄誓發布
如果今天我們換個方式，改自己透過海外券商去購買。目前有許多海外券商，如：Firstrade 、嘉信等，都已經免收手續費。
花一樣的錢，10000+300美元，
你不只可以買400股，還可多得12股(300/25=12股)。
拿到真正的年化5.625%!
而且同樣是三年出場，換算台幣報酬居然差了一萬三千台幣
(這可不是小錢耶!!! 錢真的很難賺，居然這樣就消失了)
👉🏻Firstrade開戶教學：許多人參考這個步驟開戶成功🎉
而假如你是使用收取手續費的海外券商《盈透證券》，盈透證券的費用非常透明，只有在交易當下收取手續費，沒有信託管理費、贖回手續費...等費用。
以買入400股ETD預估手續費大約1.52美金，年化報酬率還是有5.6%!
好，如果你不透過海外券商購買，即使透過國內券商複委託購買
(國內券商複委託手續費1-2%，依各家而定，跟社團一起申辦的手續費0.2%，最低手續費13.99美元)
也比直接跟理專買便宜太多
(如果你的理專非常專業，且能帶你趨吉避凶，那出這點錢當作成本也是應該的。問題是大部分我們遇到的理專、專員都是亂槍打鳥，為了眼前的業績與獎金而推薦客戶商品。)
再者，若選擇長期持有這檔標的，
海外券商只要18年就能獲利100%，透過銀行購買卻要19年，
更別說是把股利在投資，複利持續增長了！
看清金融商品費用，讓你的投資不再白忙一場
一樣都是「美國最大電信公司 AT&T特別股」，跟理專買、海外券商、複委託，這些不同的管道，報酬就不一樣。
而且理專產品說明的注意事項寫著：不受存款保險之保障，不保證投資人本金無損。
資訊的落差，形成財富的落差 格言
假如你只會聽理專說什麼就相信，沒有去真正了解中間的各種成本，就變成獲利減少了多少都不知道，還會以為自己靠一檔特別股就年化報酬率5.625%。
台灣的大盤平均年化8%，要靠近這8%也太容易了些?難道研究說主動投資人很難贏大盤都是假的嗎?
所以說，最重要的是，我們必須要自主學習，學會獨立思考的能力與判斷。
從零開始學會美股投資
5年前，我還是一個對股市一無所知的小白。每次看到那些繁雜的數據和專業術語，我的眼皮就開始打架，恨不得立刻躺平睡覺。美股？那簡直是一個遙不可及的夢想，離我的生活十萬八千里遠。
但是，現在的我已經完全不一樣了！5年前參加《BOS巴菲特線上學院實戰營》畢業後，我不僅能夠輕鬆解讀股市數據，獨立思考找尋標的下單，參與了這5年來美國市場驚人的報酬，還能夠把所學所得寫成文章，與更多的新手投資者分享。這一路走來，我深深體會到知識的力量，以及獨立思考的重要性。
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免責聲明
本文內容僅為個人研究心得，並非對於任何證券、金融商品或投資工具的買賣建議，也不構成任何投資策略的推薦。投資有賺有賠，投資人在做出投資決定前應尋求專業投資顧問的建議，並充分了解投資商品及服務所涉及的風險。
暄
台科大數位所畢業，文科出生。一場大病讓我重新思考財務規劃，從投資小白開始學習美股投資。現在能看懂財報、分析ETF，我把學習過程都記錄下來，希望幫助更多人在投資路上少走冤枉路。
投資路上，你不是一個人在努力。
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《平凡暄誓》接受自己的平凡，然後全力以赴的出眾。
