美股13F報告是什麼？
美股13F報告，又稱SEC Form 13F。美國證券交易委員會(SEC)規定，管理資產超過1億美元的投資機構，都需要提交持股狀況。提交的時間是每個季度結束的45天內，例如2023年第一季資料最晚會在2023/04/15公布。
美國證券交易委員會制定的這項規定，用意是提高美國境內最大投資者持股的透明度，也間接提醒投資人這些「熱錢」在做些什麼。
這些需要繳交13F報告的投資機構包含括共同基金、對沖基金、信託公司、養老基金、保險公司和投資顧問。這些管理資產超過一億美元的機構，有著大量專業分析師針對金融市場做全面性的研究，這些研究結果支撐了機構的所有投資決策。而對一般散戶投資人來說，不可能有這樣的資源。因此13F報告可以說是偷看大老的小抄，能從報告中找到一些投資的靈感。
講白了一點，13F報告類似台股的籌碼面，但美股不會像台股一樣每天公布法人交易了哪一些類股。但可以從每一季的報告中看出一些市場的動向。
報告中揭露的內容
實體股票、看漲期權、看跌期權、在美國上市的海外公司信託憑證(ADR)。揭露持有的股票名稱、目前股票資產價值，以及增持/減持/目前持有股數等。
報告中沒有揭露的事
- 透過國外交易所持有的資產
- 空頭交易 (如果機構主要做空，不了解機構策略的人，參考方向便會失真)
- 只會顯示季度結束當下的持股狀況，因此在季度內買或賣的操作不會揭示
- 季度結束之後45天內提交，代表已經是過去式
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13F報告是由管理著至少 1 億美元股權資產的機構投資經理提交，因此在關注重點投資機構的時候主要是以該機構主要負責的投資經理來挑選。例如波克夏主要的投資經理是華倫巴菲特。
右滑 👉🏻 | 投資機構經理 | 投資機構名稱 | 投資組合總市值(2022Q4) | 入選說明 |
|---|---|---|---|---|
1 | 華倫·巴菲特 | 波克夏·海瑟威 | 2990.1 億美元 | 價值投資者股神所管理的基金 |
2 | 肯·費雪 (Ken Fisher) | 費雪投資 (Fisher Investments) | 1479億美元 | 父親是成長股投資之父菲利浦·費雪( |
3 | 瑞·達利歐 | 橋水基金 | 183.2億美元 | 全球最大的避險基金 |
4 | 霍華·馬克思 | 橡樹資本 | 84.4億美元 | 全球全球最大的不良債務投資者，創辦人著有《投資最重要的事》一書 |
5 | 喬治·索羅斯 | 索羅斯基金 | 43.8億美元 | 金融巨鱷，投機投資者，策略偏向短期市場走勢和高槓桿交易。 |
6 | 大衛·泰珀 | 阿帕魯薩管理 | 13.5億美元 | 美國億萬富翁對沖基金經理，2012納稅年度領取的22億美元薪水成為全球對沖基金經理中薪水最高的紀錄。 |
7 | 莫尼什·帕布雷 (Mohnish Pabrai) | 帕布雷投資基金(Pabrai Investment Funds) | 1.21億美元 | 一家受巴菲特合夥企業啟發的對沖基金家族，帕布雷承認自己的投資風格是抄襲巴菲特等人。2007年6月與Guy Spier出價 650,100 美元與巴菲特共進慈善午餐。 |
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13F報告去哪裡查？手把手教學
13F報告是美國證券交易委員會(SEC)規定要提交的，因此在SEC官方網站上查看報告能得到最正確的資料，也是最正規的做法。但由於SEC官方網站的資料是原始資料，只有目前持股狀況，需要跟前一季資料比對才能看出本季操作，因此通常都會用其他網站上已經整理好的資料搭配著看。
這篇文章提供查看原始資料的方式：SEC官方網站之外，也提供我最常使用的方式：看Gurufocus網站。
方法 #1| SEC官方網站
Step1: 輸入投資機構名稱
輸入全名之後底下會自動出現相符合的資料，請直接點選對應投資機構名稱右邊CIK+一串數字的連結。
SEC官方網站看13F報告：右上角輸入投資機構名稱
Step2: 找到13F-HR
左邊Latest Filings是目前這家投資機構已經提交的所有報告(按照提交時間順序排序)，點選View filing的按鈕。
SEC官方網SEC官方網站看13F報告：點選view filings站看13F報告：
接下來會看到所有報告的列表，找到13F-HR之後，點選Filing的按鈕
SEC官方網站看13F報告：找到13F-HR，點選filling
Step3: 開啟13F報告
畫面上會顯示報告提交資訊，例如2022Q4的報告，波克夏·海瑟威(Berkshire Hathaway)在2023/2/14提交。
SEC官方網站看13F報告：點選form 13F的html檔案
點選Form 13F對應的檔名是一串數字的.html檔案，便會看到這份13F報告內投資機構的持股明細。
SEC官方網站看13F報告：13F報告內容
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方法 #2| Gurufocus
在SEC官方網站查找使用的是投資機構名稱，而在Gurufocus則是使用投資經理人的名字。
⚠Gurufocus網站很好用，但缺點是會一直不斷的跳廣告出來要你訂閱。免費的資訊就好用了，基本上不用訂閱也可以得到很多需要的內容。就忍耐一下，不厭其煩地把跳出的廣告關掉就可以繼續使用了。
查找的方式非常簡單，在左上角搜尋框框，輸入投資經理人的名字，底下會自動出現相符合的資料，點選投資經理人的名字就會看到最新提交13F報告的持股內容。
Gurufocus看13F報告：輸入投資經理人名稱做查詢
Gurufocus看13F報告：找到正確資料的畫面長這樣
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13F報告要看的重點：增持、減持的股票
SEC官方網站報告的解讀方式
SEC官方網站所顯示的報告是目前持股數量，重點欄位有Column1 股票名稱、Cloumn4 這一橫條項目的總價值、Column5 目前持有股數。這三項資料跟上一季資料做比對，便能大概算出本季操作的平均價格做參考。
由於SEC網站上原始資料只有目前持股資料，如果需要查看本季新增、減少的持股內容，閱讀上很不方便，因此大多會直接去其他網站上看整理好的資料，例如這篇文章提到的Gurufocus。(請繼續往下看教學)
SEC官方網站看13F報告：解讀方式
Gurufocus看13F報告：最大持股部位以及投資績效
Stock Picks的分頁，可以清楚看出來每一支股票操作的動作、操作區間價格以及變動的股數。
- 季度：以每季最後一天表示，例如2022Q4的資料找Date是2022-12-31
- 操作動作：這個網站分類的非常仔細，有增加/減少、新買/全部售出等。
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Gurufocus看13F報告：增持、減持明細
重點整理&結論
- 所有投資組合超過 1 億美元的投資機構必須向美國證券交易委員會(SEC)提交13F報告
- 必須在季度結束後 45 天提交 (是落後指標)
- 所有證券都必須列出，包括股票、債券、認股權證和購買的股數 (但季度內操作不會揭示)
- 可以參考大佬們買入/賣出的操作，以及留下來的股票
- Gurufocus網站很好用
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暄
台科大數位所畢業。文科出生，沒有工程及財經背景，往上一跳當了好多年軟體公司的專案管理師(PM)。現在本業是科技業打雜小妹，業餘時寫寫美股投資相關的文章。
<因為賺錢不容易，更要用對投資方法把錢留下來。>
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最後更新日期：2023 年 04 月 2 日
